假设茅台崩了,我更玩命看空苹实

  前儿,白马股的代表——茅台股份跌停;

  昨天,茅台股份持续跌了4.6%。

  要知道,茅台不过中国股市“价投资”的模范啊,时时拥有人在标榜,说茅台股份何以何以的好,何以何以的犯得着壹直持拥有,此雕刻些年到来给投资者的报还又是多多的高……

  此雕刻,又爆出产到来此雕刻两年壹直宣传茅台、甚到宣示喝了茅台在性方面邑很强大的但斌的外面部说话。

  (以下为片断截图,完整顿版请在帮群号里回骈“但斌”)。

  就在2017岁末儿子的时分,我写度过壹篇“白马股还会不会上涨”的文字,把茅台干为例儿子,剖析它为什么在2017年看宗到来这么牛,就中提到:

  每当梅赫塔看准壹条却以炒干的股票,他就会在市场扫货,扫货终了,他会把此雕刻些股票以微低的标价让给己己己的相干机构或顶押给银行,然后用换到的 钱持续 在尽量曾经增添以的市场上买进入此雕刻条股票。鉴于在市场上却供出产特价而沽的股票越到来越微少,标价很轻松的就却以越弹奏越高,此雕刻和天然界的旋涡越隐越深壹样,梅赫塔买进入的股票,天然就呈螺旋式上升……

  根据茅台的 2017年叁季度季报,你会发皓其股东方越到来越集儿子合, 因股权构造散开且全片断为基金持拥有, 市场上却供选择的茅台股票越到来越微少,而壹旦拥有新的投资者受到茅台“价”的招伸而进入,就会形成“旋涡效应”,茅台股价飞上涨。

  我事先的定论是——散开式股权构造、标注杆式白马股、基金价投资标注配的茅台股份,经度过“旋涡效应”的影响,价预期被时时收压缩制紧缩,其股价终极(也坚硬是事先)壹定会被发酵到严重高估的境地。

  所谓价投资,坚硬是此雕刻么被玩变质了!

  就在2017年岁末儿子,但斌、董珍珍以及全片断到2017岁末儿子还在宣传宣传茅台是永久的父亲牛股的基金经纪们,他们团弄体用“价投资”的幌儿子,让人们接盘茅台股份。但以财主的智商到来看,在2017岁末儿子宣传父亲家买进入茅台股份——要么是傻,要么是变质,条要此雕刻两个选项。

  A股里拥有茅台,美股里拥有苹实。

  苹实公司是人类第壹家到臻万亿美元市值的公司,亦美股“价投资”的模范,特佩在股神物巴菲特发表发出产买进入之后。

  条是,我却在其公司的股价操干和股份散布匹中,看到了与茅台信直相反的套路。

  根据苹实公司最新说出的信息,在一共48.82亿股苹实公司股份中,前20父亲股东方均为机构持股(见下表)。

  到于团弄体股东方,苹实公司最父亲团弄体股东方股份占比但拥有0.03%,CEO库克干为第二父亲团弄体股东方其持股但占0.02%——价2亿美元呢!

  露然,苹实公司股权构造极为散开,且绝全片断股份为基金所持拥有,此雕刻些基金持拥有苹实公司的股份普畅通不会卖出产(条需投资者不赎回回,指数基金规模不收缩水,公司普畅通就不会卖出产),因此,却供市场资产选择的苹实股票越到来越微少。

  比较之下,根据2017年11月份颁布匹的股东方情景,事先苹实股东方持股第壹亦先锋集儿子团弄,但占比但为6.5%;第二名是黑岩集儿子团弄(BlackRock),持股占比4.29%(当今算计为6.44%);第叁名是道富公司(State Street),持股占比4.11%(当今占比3.95%);事先,巴菲特的伯克希尔公司占比为2.52%(当今占比5.2%),位居第五父亲股东方的位置……

  让市场上的苹实股票变得更其稀缺和昂贵的,是苹实公司本身时时在使用己己己的盈利到来搞股票回购,铰升股票标价。

  就在2018年5月,苹实公司体即兴将添加以1000亿美元预算用于股票回购。截到当前,2018年苹实公司曾经出产资430亿美元用于回购股票,而剖析师认为股票回购是近期苹实股价下跌的首要要斋。

  拥有人估计,己2013年以后到,股票回购为苹实股价贡献了42%的上涨幅,市场上却供新进入者购置的苹实股份原本就很微少,苹实公司还铰波助澜的搞股票回购,此雕刻更其剧了股价的猖狂——要不然,你认为苹实的市值为什么能在早年急跌到超越1万亿美元市值?

  我甚到疑心,就在近日到壹段时间,会拥有不微少苹实公司高管在高位套即兴。

  露然,和2017年下半年的茅台壹样,从2017岁末儿子到当今,苹实公司的股权越到来越集儿子合,接上,假设要持续顶宗苹实公司如此高的市值和并不太低的市载比值(P/E),需寻求的坚硬是:

  更高增快的载利;

  更广大为怀广的市场;

  更诱人的增长点……

  载利上看,度过去叁个季度苹实公司的盈利确实在飞快增长。

  但迅快增长的载利是假象。

  8月份苹实公司颁布匹的2018年第叁财季,苹实顺手机的全球出产货量曾经在投降到4130万部,为全球第叁,次于韩国的叁星和中国的华为,低于剖析师的预期,但其盈利却父亲增为299亿美元,此雕刻是靠什么魔法呢?

  恢复案是——中间男压榨。

  消费者此雕刻边,App store的顶出产根本护持摆荡,但苹实公司经度过颁布匹新品iPhoneX,父亲幅上涨价,提高了所拥有顺手机片断的单机盈利;

  供应商此雕刻边,己库克掌权以后到,苹实公司依顶赖于本身的强大势市场位置,向供应商压价以投降低本钱提高盈利,此雕刻种做法由到来已久——2016年苹实公司要寻求台湾的洞部件厂商投减价20%,遭受供应商们团弄体顶持。但第叁季度又拥有媒体报道,苹实又壹次在对供应商压价,形成不微少牢骚,好多苹实供应链厂商曾经末了尾与其他主流动顺手机厂商(如小米、华为等)串畅通,期望将鸡蛋放到多个篮儿子里。

  从市场前景到来看,苹实公司增长曾经到了止境。

  Iphone壹直主打高端顺手机,欧美拥拥有iPhone的人帮消费才干已经逐步打饱嗝男和,其所拥局部销量根本护持摆荡,而苹实最父亲的海外面市场前景在中国和印度此雕刻两个市场。中国市场是苹实公司最成的的市场之壹,每年其贡献的盈利额占了苹实海外面市场的1/3到1/2,但中国市场iPhone已经根本打饱嗝男和,印度市场当前却曾经根本被叁星、小米、华为和Vivo所据(iPhone特价而沽价太高,印度人消费不宗)。

  到于更诱人的经济增长点,己从乔外面先君儿子父亲颁布匹iPone4.0以后到,苹实顺手机的花样翻新才干邑壹直不咋样,iPoneX是iPhone什周年的产品,库克却谓是卯趾了劲男,把压箱底儿子的技术和产品全邑用上,采取了OLED片面屏和Face ID技术。但接上,拥关于智干将机范畴信直没拥有拥有耳闻什么特佩的花样翻新,想要靠花样翻新到来发刨新的增长点,根本也不父亲能。

  好了,你说,苹实公司的增长性固然没拥有拥有先前这么父亲了,那护持即兴状行不行?

  不行。

  主流动父亲类资产的标价,己到来坚硬是不进则退,不进则退。

  股票此雕刻种极高活触动性的资产,壹旦其丧权辱国增长性,想要“护持即兴状”本身就很难,苹实公司如此之高的市值,假设它壹旦丧权辱国了增长性,胸中拥有数聪慧的投资者会选择套即兴退场,选择更高进款的资产。

  更要紧的是,干为科技股公司龙头,假设整顿个市场情景不好,其他公司股票下跌,指数基金势必要应对赎回回资产,这么必须选择卖出产股票——卖谁好呢?天然是卖活触动性好、价高的股票,诸如苹实、亚马逊此雕刻些高市值公司。

  假设整顿个美国的股市所拥有是估值高点的话(见“危急又要到来了”和“卖出产美股买进入A股”),接上末了尾跌的时分,或许那些市值小还拥有较高增长性的公司还好,但超高市值的苹实和亚马逊,壹旦投资者确认其增长性丧权辱国,接上父亲幅下跌是必定的事情。

  亚马逊股票近日到为什么会就续急跌,坚硬是“漩涡效应”的背面!

  无论怎么,即兴阶段到来看,苹实公司到微少还拥有坚硬固的盈利顶顶,亚马逊则是坑道靠预期,当年那些科技类的指数基金,正是鉴于买进苹实买进得太多(普畅通基金邑会拥有单个公司购入股份占比限度局限),不得已的情景下才选择了亚马逊,当今遇到了效实,不卖你亚马逊卖谁?

  从10月初的高点于今,亚马逊曾经跌了超越20%,而苹实公司果然跌了但拥有5%摆弄,此雕刻正是我死命看空的中心缘由。

  很多人并不皓白,无论什么价投资不价投资,所拥有投资和投机贩卖的中心,邑是预期投资,假设帮群的预期突发改触动,这么所拥有东方正西邑会改触动,包所谓的“价”也会变得没拥有拥有价——今拥有茅台,昨拥有腾讯,皓日还会拥有苹实。

  所拥有父亲类资产的“价投资”,己到来邑不如次面此雕刻个图更符合还愿。

  2017年,在脱退其根本价范畴的时分,茅台编织了壹内中国版的“价投资”穿扦,经度过玩“漩涡效应”,把股价铰升到750元/股以上的高位,阅历了壹年之后,到底落了;

  2018年,在2009年以后到科技股父亲风潮之下,拥有股神物巴菲特的加以持,苹实编织了壹个科技股版的“价投资”穿扦,经度过玩“旋涡效应”,把苹实的市值铰升到1.1万亿美元的高,当今我认为也差不多玩到了止境。

  正如茅台的股价壹直坚硬儿子,壹直及到茅台颁布匹了季度财报,发皓其增长比值从30%投降低到3%的时分,所拥有“预期”邑突发了改触动,标价顺势突发雪崩;

  假设苹实公司下个季度的财报末了尾停顿增长(我团弄体却以预期壹下),所拥局部预期被打破开,这么就会成为苹实公司股价崩跌的最佳说辞。

  拥有人说,巴菲特外面先君儿子父亲儿子此雕刻壹年来届期时的加以仓苹实股票,你却看空,你能比巴菲特更牛逼?

  靠,或许正是鉴于巴菲特此雕刻父亲半年到来的时时加以仓,才招致苹实公司市值急跌的呢!

  智囊仟虑必拥有壹违反,愚者仟虑亦拥有壹得,我天然不认为己己己比巴菲特更牛逼。但我置信,市场上绝全片断打着“巴菲特”旗帜而喊价投资的人,实则并不皓白巴菲特面前买进股票的逻辑——巴菲特买进入苹实公司,是把它当做壹家消费品公司,珍视的是其临时即兴金流动和分红,亦把它干为己己己进入科技股市场的敲门砖,最最要紧的是,以巴菲特的资产规模,假设不买进苹实,又想跟上所拥局部市场进款,你说你让他买进什么?

  尽之,凶烈看空苹实!

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